一年的經(jīng)濟(jì)工作，一般是數(shù)據(jù)畫圈，工作報(bào)告提出新思路，部委落實(shí)，代表委員出新主意。我打算這樣宣傳今年的兩會。
2025年3月6日，十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會在北京舉行，國家發(fā)改委、財(cái)政部、商務(wù)部、中國人民銀行、證監(jiān)會五部門主要負(fù)責(zé)人以及近期的“部長通道”圍繞經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)提振、財(cái)政政策、資本市場改革等熱點(diǎn)問題作出回應(yīng)。商機(jī)如下：
一、經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)
1、GDP增長目標(biāo)
2025年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定為5%左右，這一目標(biāo)基于制度優(yōu)勢、市場潛力及企業(yè)活力，且有2024年“三新”經(jīng)濟(jì)（新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式）占GDP比重超18%的支撐。
具體措施：加碼消費(fèi)、投資、產(chǎn)業(yè)升級與改革開放，包括擴(kuò)大以舊換新補(bǔ)貼至3000億元。
推動鐵路/核電等5萬億元級重大項(xiàng)目投資。重點(diǎn)支持鐵路、核電、水利、重大科技基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，民間資本可參與新興產(chǎn)業(yè)園、智慧物流等有吸引力的項(xiàng)目。
2、新質(zhì)生產(chǎn)力培育
發(fā)改委將設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，帶動地方與社會資本近1萬億元，重點(diǎn)支持AI、量子科技、人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)。
屬于“航母級”基金定位，旨在通過市場化方式引導(dǎo)金融資本“投早、投小、投長期、投硬科技”，重點(diǎn)支持原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，推動科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。
將吸引地方和社會資本近1萬億元，形成“國家隊(duì)+社會資本”的聯(lián)動效應(yīng)，顯著擴(kuò)大對科技創(chuàng)新的支持力度。
基金聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能、生物制造、具身智能、6G等前沿領(lǐng)域，覆蓋政府工作報(bào)告中明確的新質(zhì)生產(chǎn)力培育方向。
主要投資種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，覆蓋技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的全周期需求。
存續(xù)期長達(dá)20年（遠(yuǎn)超一般股權(quán)基金），且提高容錯率，為長周期研發(fā)提供穩(wěn)定資金支持。
完善并購重組、份額轉(zhuǎn)讓等政策，鼓勵發(fā)展并購基金，吸引社會資本參與技術(shù)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)。
通過市場化遴選項(xiàng)目，同時(shí)配套政策支持（如稅收優(yōu)惠、人才保障），形成“資金+生態(tài)”的全鏈條創(chuàng)新體系。
二、消費(fèi)與民生保障
1、以舊換新與消費(fèi)升級
擴(kuò)品類：家電補(bǔ)貼品類從“8+N”增至“12+N”，新增手機(jī)、平板、智能手表等“購新補(bǔ)貼”，直接惠及超3400萬消費(fèi)者。
綠色消費(fèi)：新能源汽車、綠色家電成為增量消費(fèi)重點(diǎn)，配套《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》即將出臺。
2、推動“縣中振興計(jì)劃”，建設(shè)優(yōu)質(zhì)高中，增加職業(yè)教育資源投入。
“縣中振興計(jì)劃”是國家推進(jìn)教育公平、縮小城鄉(xiāng)教育差距的重要舉措，旨在通過提升縣域普通高中（縣中）辦學(xué)質(zhì)量，促進(jìn)基礎(chǔ)教育均衡發(fā)展。
計(jì)劃目標(biāo)包括：
辦學(xué)條件改善：2025年前完成縣中標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，消除“大班額”現(xiàn)象。
教學(xué)質(zhì)量提升：到2027年，打造1000所優(yōu)質(zhì)縣中，縣中本科上線率提升至全國平均水平以上。
師資隊(duì)伍建設(shè)：優(yōu)化教師資源配置，提高縣中教師待遇，吸引優(yōu)秀人才扎根縣域。
規(guī)范招生秩序：嚴(yán)禁跨區(qū)域掐尖招生，保障縣中生源質(zhì)量。
擴(kuò)大招生規(guī)模：新增“雙一流”高校本科招生名額2萬人，重點(diǎn)向縣中傾斜。
3、平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范
直播電商規(guī)范化：市場監(jiān)管總局將出臺《直播電商監(jiān)管辦法》，要求平臺加強(qiáng)審核和抽檢，第三方合規(guī)服務(wù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)需求將增加。
算法優(yōu)化與數(shù)據(jù)服務(wù)：平臺需提高算法透明度，企業(yè)可提供大數(shù)據(jù)分析、算法審計(jì)等技術(shù)服務(wù)。
4、“一老一小”服務(wù)
發(fā)改委加強(qiáng)社區(qū)養(yǎng)老托幼支持，實(shí)施醫(yī)療衛(wèi)生強(qiáng)基工程，企業(yè)可布局適老化改造、智慧醫(yī)療、托育設(shè)施建設(shè)。
5、教育擴(kuò)容
新增“雙一流”高校本科招生2萬人，打造上萬所義務(wù)教育新優(yōu)質(zhì)學(xué)校。
三、財(cái)政與貨幣政策
1、財(cái)政政策加碼
赤字安排：赤字率提升至4%，規(guī)模達(dá)5.66萬億元，新增地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元、超長期特別國債1.3萬億元，重點(diǎn)支持基建與民生領(lǐng)域。
債務(wù)化解：發(fā)行2萬億元置換債券，降低地方債務(wù)利息超2000億元，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)。
2、貨幣政策寬松預(yù)期
將擇機(jī)降準(zhǔn)降息，目前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率6.6%，仍有下行空間。
推出債券市場“科技板”，支持科創(chuàng)企業(yè)融資，并擴(kuò)大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模。
債券市場“科技板”是中國人民銀行聯(lián)合證監(jiān)會、科技部等部門推出的創(chuàng)新性融資平臺，旨在通過債券市場為科技創(chuàng)新企業(yè)提供多元化融資渠道，重點(diǎn)支持“投早、投小、投長期、投硬科技”領(lǐng)域，加速科技成果轉(zhuǎn)化和新質(zhì)生產(chǎn)力培育。
支持商業(yè)銀行、證券公司等發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、股權(quán)投資等資金來源，增強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。
科技型企業(yè)成長期和成熟期企業(yè)可發(fā)行中長期債券，資金用于研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)及并購重組。
頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可通過發(fā)行長期限債券，帶動社會資本投向早期、硬科技項(xiàng)目，形成“長錢投長周期”的良性循環(huán)。
3、配套政策與制度創(chuàng)新
科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模從5000億元擴(kuò)大至8000億—1萬億元，降低利率并擴(kuò)大支持范圍，疊加財(cái)政貼息政策，企業(yè)綜合融資成本有望顯著下降。
創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（如政策性擔(dān)保、信用衍生品），完善債券發(fā)行交易制度，探索稅收優(yōu)惠、貼息等激勵措施，并引入做市商制度提升市場流動性。
優(yōu)化審批流程，通過科技賦能實(shí)現(xiàn)融資申請便捷化，縮短資金到位周期。
吸引政府基金、民間資本與國際投資者共同支持科技創(chuàng)新，形成“政府引導(dǎo)+市場主導(dǎo)”的生態(tài)。
與科創(chuàng)板形成互補(bǔ)，推動債券市場從“央國企主導(dǎo)”向多元化主體擴(kuò)展，助力民企科技債發(fā)展。
四、中長期資金入市
1、證監(jiān)會將打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市渠道。
證監(jiān)會聯(lián)合財(cái)政部、人社部等部門，推動對社保、保險(xiǎn)等資金的三年以上長周期考核，降低短期業(yè)績權(quán)重（如國有保險(xiǎn)公司當(dāng)年度考核權(quán)重不超過30%），鼓勵長期持股。
政策示例：國有保險(xiǎn)公司自2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)規(guī)模達(dá)1000億元。
鼓勵保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等提高權(quán)益類資產(chǎn)（含權(quán)益基金）投資比例，允許其作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增、新股申購等，享受與公募基金同等待遇。
2024年公募基金持有A股市值從5.1萬億增至6萬億，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億。
完善入市配套機(jī)制，通過互換便利操作等貨幣政策工具提供流動性支持，并優(yōu)化資本市場生態(tài)，如簡化信息披露、提高上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)中長期資金投資信心。
2、支持私募股權(quán)二級市場基金（S基金）發(fā)展
證監(jiān)會明確將推進(jìn)反向掛鉤政策優(yōu)化、基金份額轉(zhuǎn)讓制度和實(shí)物分配股票試點(diǎn)，解決私募股權(quán)基金退出難題。同時(shí)推動S基金參與并購重組，支持科技企業(yè)資本循環(huán)。
緩解私募基金流動性困境，目前國內(nèi)S基金規(guī)模僅200億美元，不足全球十分之一，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span>
支持區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)揮私募基金份額交易功能，提供撮合交易、估值服務(wù)等，并推廣分層信息披露制度，解決信息不對稱問題。
案例：北京證監(jiān)局建議推動區(qū)域性市場與政府引導(dǎo)基金對接，篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
引導(dǎo)保險(xiǎn)資金、社保基金等通過投資S基金份額或參股S基金管理機(jī)構(gòu)，利用其長期屬性匹配私募股權(quán)長周期需求。例如，允許保險(xiǎn)資金投資AIC（金融資產(chǎn)投資公司）發(fā)行的私募基金。
3、資管機(jī)構(gòu)可設(shè)計(jì)適配產(chǎn)品，參與戰(zhàn)略投資。
長期限封閉式基金
特點(diǎn)：存續(xù)期10年以上，鎖定長期資金，匹配戰(zhàn)略投資項(xiàng)目周期。
案例：設(shè)立“科技創(chuàng)新主題封閉基金”，投資AI、量子科技等前沿領(lǐng)域。
S基金（私募股權(quán)二級市場基金）
特點(diǎn)：接續(xù)投資存量私募股權(quán)份額，解決流動性問題。
案例：與保險(xiǎn)資金合作設(shè)立S基金，投資成熟期科技企業(yè)股權(quán)。
混合型資管計(jì)劃
特點(diǎn)：結(jié)合債權(quán)與股權(quán)，提供靈活融資方案。
案例：設(shè)計(jì)“債轉(zhuǎn)股”產(chǎn)品，支持企業(yè)并購重組與轉(zhuǎn)型升級。
綠色金融與ESG主題產(chǎn)品
特點(diǎn)：聚焦新能源、低碳技術(shù)等領(lǐng)域，滿足中長期資金ESG投資需求。
案例：推出“碳中和主題資管計(jì)劃”，投資光伏、儲能等綠色項(xiàng)目。
五、外貿(mào)與開放政策
1、新設(shè)跨境電商綜試區(qū)，加大外貿(mào)融資支持，與更多國家商簽自貿(mào)協(xié)定。
2025年，國家進(jìn)一步擴(kuò)大跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)（以下簡稱“綜試區(qū)”）布局，旨在通過制度創(chuàng)新、政策支持和產(chǎn)業(yè)集聚，推動跨境電商高質(zhì)量發(fā)展，助力數(shù)字貿(mào)易成為外貿(mào)增長新引擎。
杭州作為全國首個跨境電商綜試區(qū)城市，率先提出打造“全國跨境電商綜合試驗(yàn)第一區(qū)”，并發(fā)布《全球數(shù)貿(mào)港核心區(qū)建設(shè)實(shí)施方案（2025—2027年）》，目標(biāo)到2027年實(shí)現(xiàn)數(shù)字貿(mào)易額4400億元，培育350個出海品牌和35家全球競爭力平臺企業(yè)16。國家層面則通過稅收優(yōu)惠、監(jiān)管優(yōu)化和便利化措施，降低企業(yè)成本，提升貿(mào)易效率。
稅收政策創(chuàng)新
增值稅與消費(fèi)稅免稅：對綜試區(qū)內(nèi)未取得有效進(jìn)貨憑證的出口貨物實(shí)行增值稅、消費(fèi)稅免稅政策，解決企業(yè)因合規(guī)成本高導(dǎo)致的稅負(fù)壓力。
企業(yè)所得稅核定征收：按最低應(yīng)納稅所得額4%的稅率征收所得稅，減輕初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
全國海外倉已超1200個，覆蓋全球主要市場。
2、服務(wù)貿(mào)易開放試點(diǎn)擴(kuò)容，推動電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域外資準(zhǔn)入。
允許外資參與多元化服務(wù)供給，相關(guān)跨國企業(yè)與本土服務(wù)機(jī)構(gòu)可探索合作模式。
總結(jié)與展望
此次記者會釋放了“政策工具箱充足、改革深化提速”的信號，重點(diǎn)領(lǐng)域包括消費(fèi)升級、新質(zhì)生產(chǎn)力、財(cái)政寬松與資本市場規(guī)范化。企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注以下方向：
短期：以舊換新補(bǔ)貼、新基建投資、科技金融工具；
中長期：未來產(chǎn)業(yè)布局、民生服務(wù)創(chuàng)新、跨境貿(mào)易機(jī)遇。
