在部分銀行相繼曝出票據(jù)窩案之后，媒體對(duì)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)違規(guī)金額可能逾8萬(wàn)億元的消息再次將票據(jù)市場(chǎng)置于風(fēng)暴中心。
據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，作為金融市場(chǎng)較安全的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，目前票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際上亂象叢生，并存在諸多套利手段。銀行、企業(yè)、票據(jù)中介中牽涉利益極廣，也給該項(xiàng)業(yè)務(wù)處處“埋雷”。
值得關(guān)注的是，票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模在近年來(lái)如雪球一般越滾越大，違規(guī)操作、挪用資金等等風(fēng)險(xiǎn)很難察覺(jué)，這也對(duì)監(jiān)管的落實(shí)提出了更高要求。“在對(duì)銀行的檢查中，票據(jù)違規(guī)占到的處罰比例是最高的，可能在三分之一，這也是監(jiān)管層整頓的原因。”一位地方銀監(jiān)局人士表示。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利
今年初部分銀行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)，票據(jù)市場(chǎng)背后不規(guī)范的灰色操作浮出水面。其中，作為一項(xiàng)支付手段，票據(jù)卻時(shí)常在市場(chǎng)上淪為套利工具。
據(jù)了解，傳統(tǒng)的票據(jù)分為銀行承兌匯票和企業(yè)商業(yè)承兌匯票兩種。從區(qū)別上看，銀行承兌匯票是由付款人委托銀行開(kāi)據(jù)的一種遠(yuǎn)期支付票據(jù)，票據(jù)到期銀行具有見(jiàn)票即付的義務(wù)；商業(yè)承兌匯票是由付款人開(kāi)具的遠(yuǎn)期支付票據(jù)，由于沒(méi)有通過(guò)銀行的擔(dān)保所以信用相比銀行承兌匯票較低。兩種票據(jù)最長(zhǎng)期限為6個(gè)月，票據(jù)期限內(nèi)可以進(jìn)行背書(shū)轉(zhuǎn)讓。
“銀行開(kāi)具承兌匯票一般是需要企業(yè)擁有真實(shí)的貿(mào)易背景，而依據(jù)則是企業(yè)的增值稅發(fā)票。對(duì)于一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，這其中就存在套利空間。”一家股份行票據(jù)資深人士稱。
據(jù)他介紹，部分企業(yè)憑借企業(yè)的增值稅發(fā)票開(kāi)具銀行承兌匯票之后，再向銀行貼現(xiàn)，取得的資金購(gòu)買銀行保本理財(cái)，賺取其中差價(jià)。“要實(shí)現(xiàn)這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利，這其中有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，也就是靠存在的風(fēng)險(xiǎn)敞口獲利。”
記者了解到，這種模式的套利要求是銀行承兌匯票的金額要大于企業(yè)存款賬戶保證金金額。
“這就涉及到利息前置。一些城商行和地方銀行在開(kāi)具銀行承兌匯票時(shí)能將利息前置，實(shí)際上對(duì)承兌行來(lái)說(shuō)也沒(méi)有什么損失，可能監(jiān)管有相關(guān)要求，但是監(jiān)管并不太嚴(yán)格。”上述人士稱，資金轉(zhuǎn)上一圈的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利大概在1%左右。
據(jù)記者了解，對(duì)于真實(shí)貿(mào)易背景的企業(yè)套利可能獲利是有限的。但是，對(duì)一些沒(méi)有真實(shí)貿(mào)易背景的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種套利模式就成為了賺錢的手段。
“一些企業(yè)用虛假的貿(mào)易，或者偽造的貿(mào)易憑據(jù)實(shí)現(xiàn)套利，這種情況就成為了一種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”上述人士稱，往往貿(mào)易企業(yè)開(kāi)具銀行承兌匯票的規(guī)模都比較大，動(dòng)則數(shù)十億元，這其中套利的空間就非常大。
該人士還對(duì)記者表示，在2015年之前，“這項(xiàng)生意是非常好做的”，但是如今息差收窄，賺錢相對(duì)要難一些了。“這僅僅是套利的一種方式，也是之前流行的。各家銀行對(duì)操作上是有要求，包括核查企業(yè)貿(mào)易背景，不建議票據(jù)利息前置，但是還是有機(jī)構(gòu)能做成。”
在采訪中，記者還了解到，由于票據(jù)業(yè)務(wù)存在大量的利潤(rùn)空間，也讓票據(jù)中介賺得盆滿缽滿。
“票據(jù)中介大多數(shù)是利用信息不對(duì)稱來(lái)做倒?fàn)敗钠髽I(yè)手中收取票據(jù)，然后再專貼給銀行，賺其中的差價(jià)。”有資深票據(jù)人士向記者介紹。
據(jù)該票據(jù)人士所說(shuō)，票據(jù)中介可以說(shuō)是空手套，拼的就是銀行關(guān)系。“票據(jù)中介甚至?xí)雀呃J掙錢，因?yàn)檫@個(gè)中間差價(jià)的存在，購(gòu)買票據(jù)和貼現(xiàn)相隔時(shí)間很短，轉(zhuǎn)起來(lái)很快。關(guān)鍵點(diǎn)就是找一家資金富裕的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)或城商行。”
比如，1億元票據(jù)在被票據(jù)中介買進(jìn)和賣出的利差約1%，那么一次買賣就能夠賺到100萬(wàn)元，轉(zhuǎn)20次就是2000萬(wàn)元。
“票據(jù)中介業(yè)務(wù)比較專業(yè)，很多人士都擁有銀行工作背景，甚至部分銀行管理人士也在其中有利益糾葛。”上述資深票據(jù)人士表示，這其中的水很深。
票據(jù)代持風(fēng)險(xiǎn)
在銀行承兌匯票外部循環(huán)運(yùn)作得風(fēng)生水起時(shí)，銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)卻具有隱蔽性。從之前部分銀行的票據(jù)案件不難看出，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于內(nèi)控上，給予了機(jī)構(gòu)套取資金。
記者了解到，在銀行承兌匯票的轉(zhuǎn)貼中，“一票兩押”和偽造清單是比較常見(jiàn)的違規(guī)行為。
“之前，票據(jù)里面常常會(huì)出現(xiàn)假票，但是現(xiàn)在業(yè)務(wù)進(jìn)行中對(duì)驗(yàn)票比較仔細(xì)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。按照正常票據(jù)業(yè)務(wù)流程，真實(shí)票據(jù)貼現(xiàn)之后是要蓋章的，但是代持票據(jù)卻不用蓋章，所以買入返售業(yè)務(wù)和票據(jù)的代持中，能夠?qū)崿F(xiàn)‘一票兩押’。”前述股份行票據(jù)人士表示。
據(jù)他介紹，票據(jù)的買入返售業(yè)務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)很低，這是有銀行信用作為背書(shū)的。但是，在代持的保管環(huán)節(jié)里面，這種風(fēng)險(xiǎn)就說(shuō)不清。以某國(guó)有行票據(jù)事件為例，原本應(yīng)該進(jìn)入保險(xiǎn)柜的票據(jù)被換成了報(bào)紙，而票據(jù)卻被給到了重慶的一家中介貼現(xiàn)，這就是保管風(fēng)險(xiǎn)。
“部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和地方金融機(jī)構(gòu)甚至?xí)⒋值钠睋?jù)轉(zhuǎn)貼出去，然后偽造清單，把融進(jìn)資金另作他用。這種作為明顯是違規(guī)的，但是卻很難被察覺(jué)到。”上述股份行票據(jù)人士表示。
一家國(guó)有大行人士接受記者采訪時(shí)提到，票據(jù)業(yè)務(wù)中存在的更大問(wèn)題是瑕疵票據(jù)的套現(xiàn)。瑕疵票據(jù)在經(jīng)過(guò)了幾輪轉(zhuǎn)貼之后，可能瑕疵就不易被發(fā)現(xiàn)，而這就將給貼現(xiàn)的銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)記者了解，2014年~2015年，大多數(shù)城商行的非標(biāo)業(yè)務(wù)都增長(zhǎng)很快，其中一項(xiàng)就是票據(jù)的買入返售。按照銀行的說(shuō)法，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較低，但是其中的貓膩也存在不少。
“如果銀行內(nèi)部票據(jù)部門和外面的中介聯(lián)手，可能存在的貓膩就更多。”該大行人士表示，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)事件暴露的話，可能外界是很難了解運(yùn)作的。
貓膩多多
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，除了銀行承兌匯票之外，企業(yè)商業(yè)匯票的業(yè)務(wù)也存在同樣問(wèn)題。
“一些央企在融資上出現(xiàn)了困難，就會(huì)以商業(yè)匯票的形式作為支付手段。但是，現(xiàn)在也是一種變相融資工具。”廣州一家票據(jù)中介負(fù)責(zé)人表示。
據(jù)了解，由于企業(yè)商業(yè)匯票的認(rèn)可度不高，所以在商業(yè)匯票的選擇上比較強(qiáng)調(diào)企業(yè)資質(zhì)。央企和大型國(guó)企的商業(yè)匯票，在銀行中有比較高的認(rèn)可度。
“央企的商業(yè)匯票流動(dòng)性強(qiáng)，能夠轉(zhuǎn)出，相比較信貸來(lái)說(shuō)更安全。”一家城商行同業(yè)部人士稱。
據(jù)其介紹，企業(yè)商業(yè)匯票的貼現(xiàn)是計(jì)入企業(yè)授信中的，這部分流動(dòng)性強(qiáng)，更靈活。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，票據(jù)能夠轉(zhuǎn)出變現(xiàn)和再融資，所以風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)直接貸款要更好一些。不僅如此，鑒于央企的行業(yè)類型，對(duì)銀行信貸行業(yè)分類也有好處。“在銀行財(cái)報(bào)披露期，是比較容易轉(zhuǎn)出和調(diào)整的。”
上述廣州票據(jù)中介負(fù)責(zé)人向記者透露，央企商業(yè)匯票的利潤(rùn)比較厚，彈性更大。“不同類型銀行對(duì)央企貸款的價(jià)格存在很大差異，這也決定了中介能夠從中賺取的利潤(rùn)更多。有的銀行認(rèn)為央企的信譽(yù)好，可能年化也就4%的綜合成本，但是有的銀行可能覺(jué)得央企是屬于受限制性產(chǎn)業(yè)，給予的年化綜合融資成本就很高。這種差異讓中介有時(shí)候甚至比銀行賺的多。”
然而，企業(yè)商業(yè)匯票在貼現(xiàn)中往往會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題，擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)。上述廣州票據(jù)中介負(fù)責(zé)人表示，大型國(guó)企的商業(yè)匯票在市場(chǎng)上的認(rèn)可很高，包括寶鋼、包鋼等等行業(yè)巨頭，小型國(guó)企的商業(yè)匯票認(rèn)可度不高，也少有機(jī)構(gòu)愿意去做，但是中型央企就處在了夾縫中。“可能貸款比較難，但是會(huì)做一些不占授信的商業(yè)匯票，或者是將商業(yè)匯票拿到市場(chǎng)上去融資。”
記者在采訪中了解到，由于信息的不對(duì)稱，這種企業(yè)的商業(yè)匯票很可能超發(fā)，很難把控，即企業(yè)發(fā)過(guò)商票且在多家銀行進(jìn)行了貼現(xiàn)，銀行對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格在定價(jià)上都不準(zhǔn)確。比如，企業(yè)在A銀行進(jìn)行了商業(yè)匯票的貼現(xiàn)，但是在B銀行進(jìn)行商業(yè)匯票貼現(xiàn)時(shí)，就很難了解在A銀行有過(guò)貼現(xiàn)，而A銀行也并沒(méi)有義務(wù)幫助B銀行核實(shí)，這就無(wú)形中讓企業(yè)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)提升。
