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是*欣泰的錯 也是監(jiān)管部門的不對
2018-01-21 10:07:33   來源: 證券市場周刊

(原標題:是*欣泰的錯,也是監(jiān)管部門的不對)

*欣泰退市警示交易30日,時間剛半,已經(jīng)讓太多太多的局外人卷入其中。本周三*欣泰上演驚天大逆轉,股價從跌停到漲停,換手率近60%,本周四重回跌停路。人們盡可以感嘆投機者咎由自取,也可以聲討*欣泰的原罪,但是監(jiān)管部門既然責令*欣泰退市,卻又放其出來讓其交易害人,這就是監(jiān)管部門的不對了。

驚天大逆轉制造驚人大損失

陷入*欣泰造假上市案的投資者是無辜的,連“國家隊”也不幸深陷其中,可見普通投資者踩雷是不可避免的。A股市場是國家開設的,所有交易的股票都是供投資者自由買賣的,投資者合規(guī)買入其中任何一只股票,都是一種合法的投資投機行為。但如果出現(xiàn)上市公司重大違法違規(guī)退市,監(jiān)管部門就應該及時終止其交易,并責令損害方賠償投資者損失,保護投資者的利益。

但*欣泰在明確要退市后卻恢復交易30日,監(jiān)管部門一方面表示應該給其中的投資者以退出的機會,另一方面又要求局外投資者認清其退市風險,不要買進。這不是自相矛盾嗎?如果局外投資者都認清其退市風險,大家都不買,那么持有*欣泰的投資者又賣給誰去呢?這樣退出的機會就不存在,恢復交易就沒有意義了。顯然,監(jiān)管部門很清楚,恢復交易后必然會有局外投機者買進*欣泰,可見監(jiān)管部門希望局外投資者不買*欣泰是言不由衷的,*欣泰恢復交易就是為了讓局外人買進的。

*欣泰恢復交易以來,換手率接近100%。里面的投資者是有機會逃出來的,但要犧牲更多的局外人,尤其是周三逆大勢從跌停到漲停,更讓投資者見識了什么叫交易性機會,很多投機者就栽在這里,驚天大逆轉制造了驚人大損失。至于周四開盤即跌停,其中應該另有隱情,很可能周三買進數(shù)量多的賬戶被限制買進了。早知今日何必當初呢?等到發(fā)現(xiàn)局面失控再來補救,后果已經(jīng)形成了。

人們還可以看到,盡管周三有這么好的賣出機會,但“國家隊”卻是巋然不動。為什么?根據(jù)興業(yè)證券的先行賠付計劃,“國家隊”是適格投資者,其損失基本上能夠得到全額賠償,無需與其他投資者爭搶跑道。不過說句題外話,既然外面有那么多“敢死隊”要往里沖,“國家隊”應該全部賣給他們,為興業(yè)證券省下點賠款,可以再多賠一些其他投資者。

投機者的利益也不能隨便犧牲

雖說試圖火中取栗的投機者是咎由自取,但監(jiān)管部門也沒有理由隨便犧牲他們。投機者和投資者都是A股市場的重要參與力量,各有各的作用,更何況很多時候投機和投資的邊界很難劃分,哪個投資者沒有投機過呢?保護投資者的利益應該抓早抓開始,比如當一開始發(fā)現(xiàn)*欣泰存在欺詐上市問題并立案調查時,就應該立即停牌,而不應該繼續(xù)交易。繼續(xù)交易就有可能讓更多的投資者掉進陷阱。過去有很多被立案調查的公司并沒有退市,投機者反而賺了大錢,這種示范效應讓很多投資者無法抵擋交易性機會的誘惑。

*欣泰最大的犧牲品應該是私募基金創(chuàng)勢翔,其在*欣泰被立案調查后強勢介入,兩度舉牌,總共持有10%的股份,損失慘重??蓱z之人必有可恨之處,正是因為有這類投機大資金的存在,才創(chuàng)造了很多問題股的交易性機會,誘使投資者跟風買進。但平心而論,創(chuàng)勢翔的所作所為也不算出格,其遵循的正是過去大多數(shù)問題股都不會退市的邏輯,更何況其中還有“國家隊”入駐,按照大多數(shù)人的想法,這種公司退市的可能性不大,監(jiān)管部門總不能讓國家的資金打水漂吧?因此,后來創(chuàng)勢翔一再表示*欣泰退市的可能性不大,“國家隊”的存在可能是其判斷的重要依據(jù)。但是創(chuàng)勢翔沒有猜到結尾,沒有想到“國家隊”可以全身而退,不存在監(jiān)管部門投鼠忌器的問題。

創(chuàng)勢翔買入的時點決定了其得不到任何賠償,是真正的犧牲品。*欣泰周三的驚天大逆轉本來應該是創(chuàng)勢翔減虧出局的最好機會,但因為是持股10%的大股東,且持股時間不足半年,其要減持存在幾個法律障礙。半年的持股期限并不是大的障礙,關鍵是必須提前公告減持計劃,且通過二級市場一次減持的數(shù)量被限定在1%,如果強行減持將受到監(jiān)管部門的處罰,得不償失。如果當初在立案調查時就暫停*欣泰的交易,那么也就不會發(fā)生創(chuàng)勢翔舉牌的插曲了,這本是不該發(fā)生的事。投機者固有不爭之處,但他們也是在游戲規(guī)則中合法投機,不能因為他們是出于投機目的就可以隨便犧牲他們的利益。總之,不要給退市股交易的機會,沒有交易,就沒有更多傷害。


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