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8月仍將震蕩整理
2018-01-21 10:07:35   來源:金融投資報(bào)

進(jìn)入二季度以后,雖然股市持續(xù)震蕩,但似乎有種跌不動(dòng)的態(tài)勢(shì)出現(xiàn),于是也就不斷有人對(duì)后市表達(dá)了樂觀的看法,如“千點(diǎn)翻轉(zhuǎn)”、“五百點(diǎn)上漲”等。雖然這樣幅度的行情迄今都沒有出現(xiàn),但由于股指多少還是有所走高,也就有了“吃飯行情”的說法,特別是到了7月份,大盤突破了3000點(diǎn),這就強(qiáng)化了人們對(duì)于“吃飯行情”的預(yù)期。但是,很可惜的是,在指數(shù)摸高到3069點(diǎn)后,多方再也沒有力量推升大盤了,在本周,指數(shù)上沖到3057點(diǎn)后出現(xiàn)跳水,本周低點(diǎn)見到2968點(diǎn),這樣就基本吞噬了近一個(gè)月來的漲幅。有人戲稱,“吃飯行情”變成了“買單行情”。

不少人將本周行情的下跌歸咎于傳聞中的銀監(jiān)會(huì)有關(guān)加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的政策。其實(shí),鑒于去年股災(zāi)的教訓(xùn),銀監(jiān)會(huì)在去年下半年就在著手研究對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范化要求,今年年初寶能系大舉舉牌萬科事件發(fā)生后,有輿論質(zhì)疑寶能系的資金來源,同樣也涉及到了銀行理財(cái)產(chǎn)品的使用。在這背景下,有各方面加快相關(guān)政策的制定是很自然的。當(dāng)然,從某些渠道傳出來的理財(cái)產(chǎn)品“新規(guī)”,還是比較嚴(yán)厲的,包括禁止銀行理財(cái)產(chǎn)品投資分級(jí)產(chǎn)品,禁止投資股權(quán)及股權(quán)收益類產(chǎn)品,銀行非標(biāo)產(chǎn)品只能走信托通道等,而這些與現(xiàn)行的做法在很多方面是相悖的,這樣也就有人擔(dān)心:如果這一“新規(guī)”得以落實(shí),股市將出現(xiàn)大量資金離場(chǎng),行情必然下跌。

果然,本周三股市的確是大跌了。不過仔細(xì)看看下跌品種的構(gòu)成,不難發(fā)現(xiàn)其中似乎也有些蹊蹺。舉例來說,銀行理財(cái)產(chǎn)品如果被用于買股票,通常都是選擇績(jī)優(yōu)股、白馬股,像寶能系,買的就是萬科這樣的大藍(lán)籌股。如果這些資金將來要撤,那么似乎是應(yīng)該這些股票首先開跌。但是,此間下跌的主要是中小市值的題材股。這就表明,有關(guān)理財(cái)新規(guī)的傳聞,雖然對(duì)市場(chǎng)人氣,的確是構(gòu)成了一定的打擊,但由于它還只是一個(gè)正在研究中的文件,遠(yuǎn)沒有到可以落實(shí)的階段,所以不至于對(duì)具體的股票產(chǎn)生直接的打壓。而與此同時(shí),本來股價(jià)就不低,而監(jiān)管部門也在以不同方式提示其風(fēng)險(xiǎn)的中小市值股票,這個(gè)時(shí)候就找到了大跌的理由,或者說有了一個(gè)下跌的契機(jī)。于是資金大規(guī)模退出,導(dǎo)致了行情龍頭缺失,進(jìn)而市場(chǎng)全面下跌。而更加深層次的原因則在于,受到基本面的制約,行情本來就難以有效向上突破,3000點(diǎn)上方阻力很大,這次好不容易站上了3000點(diǎn),卻再?zèng)]有能夠放量,大盤進(jìn)入了膠著狀態(tài)。在這種情況下,消息面對(duì)行情的影響就很大了,如果有利好,那么大盤也許能繼續(xù)沖一下,上試3100點(diǎn),如果沒有利好,相反還有利空,那么就會(huì)出現(xiàn)大幅度的下跌。而從現(xiàn)實(shí)來看,這次傳聞中的理財(cái)新規(guī),給投資者的印象在客觀上是偏利空的,因此后市大跌也就是必然的了。

現(xiàn)在七月份的交易已經(jīng)結(jié)束,整個(gè)一個(gè)月,大盤基本處于原地踏步階段,從目前的盤面來看,還找不出能夠有效刺激股指重新走強(qiáng)的因素,因此行情需要一段時(shí)間的整理。短線3000點(diǎn)就是一道坎,沒有多次的反復(fù)拉鋸,恐怕是難以實(shí)現(xiàn)突破的。因此,時(shí)下的投資者,不應(yīng)該奢望有什么大行情,這次“吃飯行情”的落空,已經(jīng)給了大家不小的教訓(xùn)。說到底,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)還很疲弱的情況、管理層又是以強(qiáng)化監(jiān)管為主要任務(wù)的背景下,股市的主要格局只能是震蕩整理,而非開啟大的上漲行情。


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