一年的經(jīng)濟(jì)工作，一般是數(shù)據(jù)畫圈，工作報(bào)告提出新思路，部委落實(shí)，代表委員出新主意。我打算這樣宣傳今年的兩會(huì)。

2025年3月6日，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)在北京舉行，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)五部門主要負(fù)責(zé)人以及近期的“部長(zhǎng)通道”圍繞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)提振、財(cái)政政策、資本市場(chǎng)改革等熱點(diǎn)問題作出回應(yīng)。商機(jī)如下：

一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)

1、GDP增長(zhǎng)目標(biāo)

2025年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定為5%左右，這一目標(biāo)基于制度優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)潛力及企業(yè)活力，且有2024年“三新”經(jīng)濟(jì)（新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式）占GDP比重超18%的支撐。

具體措施：加碼消費(fèi)、投資、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與改革開放，包括擴(kuò)大以舊換新補(bǔ)貼至3000億元。

推動(dòng)鐵路/核電等5萬億元級(jí)重大項(xiàng)目投資。重點(diǎn)支持鐵路、核電、水利、重大科技基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，民間資本可參與新興產(chǎn)業(yè)園、智慧物流等有吸引力的項(xiàng)目。

2、新質(zhì)生產(chǎn)力培育

發(fā)改委將設(shè)立國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，帶動(dòng)地方與社會(huì)資本近1萬億元，重點(diǎn)支持AI、量子科技、人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)。

屬于“航母級(jí)”基金定位，旨在通過市場(chǎng)化方式引導(dǎo)金融資本“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，重點(diǎn)支持原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。

將吸引地方和社會(huì)資本近1萬億元，形成“國(guó)家隊(duì)+社會(huì)資本”的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，顯著擴(kuò)大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。

基金聚焦人工智能、量子科技、氫能儲(chǔ)能、生物制造、具身智能、6G等前沿領(lǐng)域，覆蓋政府工作報(bào)告中明確的新質(zhì)生產(chǎn)力培育方向。

主要投資種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，覆蓋技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的全周期需求。

存續(xù)期長(zhǎng)達(dá)20年（遠(yuǎn)超一般股權(quán)基金），且提高容錯(cuò)率，為長(zhǎng)周期研發(fā)提供穩(wěn)定資金支持。

完善并購重組、份額轉(zhuǎn)讓等政策，鼓勵(lì)發(fā)展并購基金，吸引社會(huì)資本參與技術(shù)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)。

通過市場(chǎng)化遴選項(xiàng)目，同時(shí)配套政策支持（如稅收優(yōu)惠、人才保障），形成“資金+生態(tài)”的全鏈條創(chuàng)新體系。

二、消費(fèi)與民生保障

1、以舊換新與消費(fèi)升級(jí)

擴(kuò)品類：家電補(bǔ)貼品類從“8+N”增至“12+N”，新增手機(jī)、平板、智能手表等“購新補(bǔ)貼”，直接惠及超3400萬消費(fèi)者。

綠色消費(fèi)：新能源汽車、綠色家電成為增量消費(fèi)重點(diǎn)，配套《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》即將出臺(tái)。

2、推動(dòng)“縣中振興計(jì)劃”，建設(shè)優(yōu)質(zhì)高中，增加職業(yè)教育資源投入。

“縣中振興計(jì)劃”是國(guó)家推進(jìn)教育公平、縮小城鄉(xiāng)教育差距的重要舉措，旨在通過提升縣域普通高中（縣中）辦學(xué)質(zhì)量，促進(jìn)基礎(chǔ)教育均衡發(fā)展。

計(jì)劃目標(biāo)包括：

辦學(xué)條件改善：2025年前完成縣中標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，消除“大班額”現(xiàn)象。

教學(xué)質(zhì)量提升：到2027年，打造1000所優(yōu)質(zhì)縣中，縣中本科上線率提升至全國(guó)平均水平以上。

師資隊(duì)伍建設(shè)：優(yōu)化教師資源配置，提高縣中教師待遇，吸引優(yōu)秀人才扎根縣域。

規(guī)范招生秩序：嚴(yán)禁跨區(qū)域掐尖招生，保障縣中生源質(zhì)量。

擴(kuò)大招生規(guī)模：新增“雙一流”高校本科招生名額2萬人，重點(diǎn)向縣中傾斜。

3、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范

直播電商規(guī)范化：市場(chǎng)監(jiān)管總局將出臺(tái)《直播電商監(jiān)管辦法》，要求平臺(tái)加強(qiáng)審核和抽檢，第三方合規(guī)服務(wù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)需求將增加。

算法優(yōu)化與數(shù)據(jù)服務(wù)：平臺(tái)需提高算法透明度，企業(yè)可提供大數(shù)據(jù)分析、算法審計(jì)等技術(shù)服務(wù)。

4、“一老一小”服務(wù)

發(fā)改委加強(qiáng)社區(qū)養(yǎng)老托幼支持，實(shí)施醫(yī)療衛(wèi)生強(qiáng)基工程，企業(yè)可布局適老化改造、智慧醫(yī)療、托育設(shè)施建設(shè)。

5、教育擴(kuò)容

新增“雙一流”高校本科招生2萬人，打造上萬所義務(wù)教育新優(yōu)質(zhì)學(xué)校。

三、財(cái)政與貨幣政策

1、財(cái)政政策加碼

赤字安排：赤字率提升至4%，規(guī)模達(dá)5.66萬億元，新增地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元、超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬億元，重點(diǎn)支持基建與民生領(lǐng)域。

債務(wù)化解：發(fā)行2萬億元置換債券，降低地方債務(wù)利息超2000億元，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)。

2、貨幣政策寬松預(yù)期

將擇機(jī)降準(zhǔn)降息，目前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率6.6%，仍有下行空間。

推出債券市場(chǎng)“科技板”，支持科創(chuàng)企業(yè)融資，并擴(kuò)大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模。

債券市場(chǎng)“科技板”是中國(guó)人民銀行聯(lián)合證監(jiān)會(huì)、科技部等部門推出的創(chuàng)新性融資平臺(tái)，旨在通過債券市場(chǎng)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供多元化融資渠道，重點(diǎn)支持“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”領(lǐng)域，加速科技成果轉(zhuǎn)化和新質(zhì)生產(chǎn)力培育。

支持商業(yè)銀行、證券公司等發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、股權(quán)投資等資金來源，增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。

科技型企業(yè)成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)可發(fā)行中長(zhǎng)期債券，資金用于研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)及并購重組。

頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可通過發(fā)行長(zhǎng)期限債券，帶動(dòng)社會(huì)資本投向早期、硬科技項(xiàng)目，形成“長(zhǎng)錢投長(zhǎng)周期”的良性循環(huán)。

3、配套政策與制度創(chuàng)新

科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模從5000億元擴(kuò)大至8000億—1萬億元，降低利率并擴(kuò)大支持范圍，疊加財(cái)政貼息政策，企業(yè)綜合融資成本有望顯著下降。

創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（如政策性擔(dān)保、信用衍生品），完善債券發(fā)行交易制度，探索稅收優(yōu)惠、貼息等激勵(lì)措施，并引入做市商制度提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

優(yōu)化審批流程，通過科技賦能實(shí)現(xiàn)融資申請(qǐng)便捷化，縮短資金到位周期。

吸引政府基金、民間資本與國(guó)際投資者共同支持科技創(chuàng)新，形成“政府引導(dǎo)+市場(chǎng)主導(dǎo)”的生態(tài)。

與科創(chuàng)板形成互補(bǔ)，推動(dòng)債券市場(chǎng)從“央國(guó)企主導(dǎo)”向多元化主體擴(kuò)展，助力民企科技債發(fā)展。

四、中長(zhǎng)期資金入市

1、證監(jiān)會(huì)將打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市渠道。

證監(jiān)會(huì)聯(lián)合財(cái)政部、人社部等部門，推動(dòng)對(duì)社保、保險(xiǎn)等資金的三年以上長(zhǎng)周期考核，降低短期業(yè)績(jī)權(quán)重（如國(guó)有保險(xiǎn)公司當(dāng)年度考核權(quán)重不超過30%），鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股。

政策示例：國(guó)有保險(xiǎn)公司自2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)規(guī)模達(dá)1000億元。

鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等提高權(quán)益類資產(chǎn)（含權(quán)益基金）投資比例，允許其作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增、新股申購等，享受與公募基金同等待遇。

2024年公募基金持有A股市值從5.1萬億增至6萬億，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億。

完善入市配套機(jī)制，通過互換便利操作等貨幣政策工具提供流動(dòng)性支持，并優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，如簡(jiǎn)化信息披露、提高上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)中長(zhǎng)期資金投資信心。

2、支持私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金（S基金）發(fā)展

證監(jiān)會(huì)明確將推進(jìn)反向掛鉤政策優(yōu)化、基金份額轉(zhuǎn)讓制度和實(shí)物分配股票試點(diǎn)，解決私募股權(quán)基金退出難題。同時(shí)推動(dòng)S基金參與并購重組，支持科技企業(yè)資本循環(huán)。

緩解私募基金流動(dòng)性困境，目前國(guó)內(nèi)S基金規(guī)模僅200億美元，不足全球十分之一，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)揮私募基金份額交易功能，提供撮合交易、估值服務(wù)等，并推廣分層信息披露制度，解決信息不對(duì)稱問題。

案例：北京證監(jiān)局建議推動(dòng)區(qū)域性市場(chǎng)與政府引導(dǎo)基金對(duì)接，篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

引導(dǎo)保險(xiǎn)資金、社?；鸬韧ㄟ^投資S基金份額或參股S基金管理機(jī)構(gòu)，利用其長(zhǎng)期屬性匹配私募股權(quán)長(zhǎng)周期需求。例如，允許保險(xiǎn)資金投資AIC（金融資產(chǎn)投資公司）發(fā)行的私募基金。

3、資管機(jī)構(gòu)可設(shè)計(jì)適配產(chǎn)品，參與戰(zhàn)略投資。

長(zhǎng)期限封閉式基金

特點(diǎn)：存續(xù)期10年以上，鎖定長(zhǎng)期資金，匹配戰(zhàn)略投資項(xiàng)目周期。

案例：設(shè)立“科技創(chuàng)新主題封閉基金”，投資AI、量子科技等前沿領(lǐng)域。

S基金（私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金）

特點(diǎn)：接續(xù)投資存量私募股權(quán)份額，解決流動(dòng)性問題。

案例：與保險(xiǎn)資金合作設(shè)立S基金，投資成熟期科技企業(yè)股權(quán)。

混合型資管計(jì)劃

特點(diǎn)：結(jié)合債權(quán)與股權(quán)，提供靈活融資方案。

案例：設(shè)計(jì)“債轉(zhuǎn)股”產(chǎn)品，支持企業(yè)并購重組與轉(zhuǎn)型升級(jí)。

綠色金融與ESG主題產(chǎn)品

特點(diǎn)：聚焦新能源、低碳技術(shù)等領(lǐng)域，滿足中長(zhǎng)期資金ESG投資需求。

案例：推出“碳中和主題資管計(jì)劃”，投資光伏、儲(chǔ)能等綠色項(xiàng)目。

五、外貿(mào)與開放政策

1、新設(shè)跨境電商綜試區(qū)，加大外貿(mào)融資支持，與更多國(guó)家商簽自貿(mào)協(xié)定。

2025年，國(guó)家進(jìn)一步擴(kuò)大跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“綜試區(qū)”）布局，旨在通過制度創(chuàng)新、政策支持和產(chǎn)業(yè)集聚，推動(dòng)跨境電商高質(zhì)量發(fā)展，助力數(shù)字貿(mào)易成為外貿(mào)增長(zhǎng)新引擎。

杭州作為全國(guó)首個(gè)跨境電商綜試區(qū)城市，率先提出打造“全國(guó)跨境電商綜合試驗(yàn)第一區(qū)”，并發(fā)布《全球數(shù)貿(mào)港核心區(qū)建設(shè)實(shí)施方案（2025—2027年）》，目標(biāo)到2027年實(shí)現(xiàn)數(shù)字貿(mào)易額4400億元，培育350個(gè)出海品牌和35家全球競(jìng)爭(zhēng)力平臺(tái)企業(yè)16。國(guó)家層面則通過稅收優(yōu)惠、監(jiān)管優(yōu)化和便利化措施，降低企業(yè)成本，提升貿(mào)易效率。

稅收政策創(chuàng)新

增值稅與消費(fèi)稅免稅：對(duì)綜試區(qū)內(nèi)未取得有效進(jìn)貨憑證的出口貨物實(shí)行增值稅、消費(fèi)稅免稅政策，解決企業(yè)因合規(guī)成本高導(dǎo)致的稅負(fù)壓力。

企業(yè)所得稅核定征收：按最低應(yīng)納稅所得額4%的稅率征收所得稅，減輕初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

全國(guó)海外倉已超1200個(gè)，覆蓋全球主要市場(chǎng)。

2、服務(wù)貿(mào)易開放試點(diǎn)擴(kuò)容，推動(dòng)電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域外資準(zhǔn)入。

允許外資參與多元化服務(wù)供給，相關(guān)跨國(guó)企業(yè)與本土服務(wù)機(jī)構(gòu)可探索合作模式。

總結(jié)與展望

此次記者會(huì)釋放了“政策工具箱充足、改革深化提速”的信號(hào)，重點(diǎn)領(lǐng)域包括消費(fèi)升級(jí)、新質(zhì)生產(chǎn)力、財(cái)政寬松與資本市場(chǎng)規(guī)范化。企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注以下方向：

短期：以舊換新補(bǔ)貼、新基建投資、科技金融工具；

中長(zhǎng)期：未來產(chǎn)業(yè)布局、民生服務(wù)創(chuàng)新、跨境貿(mào)易機(jī)遇。